山大地纬：中邮证券-山大地纬-688579-山高入主，突破边界，打造智慧“交通~低空~数据”一体化领军者-250702

投资标的：山大地纬 推荐理由：山大地纬是国内领先的“AI+区块链”科技服务商，依托深厚的行业经验和技术优势，持续推进智慧交通等新业务拓展，股东山东高速的入主将助力公司突破区域限制，打开长期成长空间，尽管短期业绩承压，但未来增长潜力可期。

- 山大地纬是国内领先的“AI+区块链”科技服务商，致力于推动智慧人社、医保医疗等领域的发展，市场覆盖全国20余个省份。

- 公司近期完成股权划转，控股股东变更为山东高速集团，有望借助股东资源加速新业务拓展。

- 2024年预计营收小幅增长，但短期业绩承压，面临技术迭代和市场竞争等风险。

山大地纬是一家国内领先的“AI+区块链”科技服务商，隶属于山东大学，致力于“产学研用”的深度融合。

公司在智慧人社、智慧医保医疗、智能用电等领域有显著优势，依托三十余年的行业经验，持续构建领先的产品和解决方案。

公司市场覆盖全国20余个省份，为近5亿人口提供数字化服务，省外市场收入较上年增长29.90%。

近期，山大地纬的控股股东发生变更，原控股股东山大资本运营有限公司将其24.59%股份无偿划转至山东高速集团有限公司，后者成为新任控股股东。

这一股权变更经山东省国资委批准，并且涉及的股份均为无限售流通股。

预计2024年山大地纬营收为5.55亿元，同比增长3.14%，归母净利润为6407.59万元，同比微降。

2025年第一季度，营收为8974万元，同比下降18.47%，净利润为529万元，同比下降64.13%，主要因部分项目收入确认延迟。

公司毛利率在2024年为52.02%，2025年第一季度进一步提升至52.7%。

山大地纬的成长空间受到股东资源的支持，有望突破区域限制，加速智慧交通、低空、算力和能源信息化等新业务拓展。

风险提示包括技术迭代不及预期、产品推广不及预期以及市场竞争加剧等。