朗姿股份：开源证券-朗姿股份-002612-公司信息更新报告：医美业务增势良好且盈利能力提升，全国化布局加速-240423

投资标的：朗姿股份 推荐理由：公司医美业务增势良好且盈利能力提升，全国化布局加速，外延并购进程不断推进，全国化医美连锁雏形已现，估值合理，是区域医美机构龙头，持续增长潜力大，维持“买入”评级。

1. 朗姿股份2023年医美业务增长良好，盈利能力大幅提升，全国化布局加速，预计未来三年归母净利润将持续增长。

2. 公司医美业务营收和毛利率均实现增长，女装和婴童板块也保持稳健增长，全渠道销售网络进一步完善。

3. 公司持续推进构建“泛时尚产业互联生态圈”，外延并购进程不断推进，全国化医美连锁雏形已现，估值合理，维持“买入”评级。

1. 公司2023年实现归母净利润2.25亿元（+953%），符合预期 2. 公司2023年实现营收51.45亿元（同比+24.4%） 3. 2024-2026年归母净利润预测为3.16/3.89/4.65亿元 4. 医美业务增长良好，定制化产品+规模效应驱动盈利能力提升 5. 女装营收19.84亿元（+29.3%） 6. 婴童营收9.75亿元（+11.1%） 7. 全年销售/管理/财务/研发费用率分别为41.2%/8.1%/1.9%/1.7% 8. 公司全国化医美连锁雏形已现，有望实现长期成长。