有色金属行业：中邮证券-有色金属行业报告：议息会议将至，持续推荐贵金属板块-250915

- 贵金属板块持续看好，黄金价格创历史新高，预计在美联储议息会议后将迎来慢牛行情。

- 铜价因降息预期和国内消费旺季来临而上涨，风险小于机会。

- 铝价受下游消费回暖推动，预计将继续上行，钴价因供应紧张和政策变动具上涨动能。

- 锡价因供给紧缺和降息预期上涨，锂价因复产计划承压，但长期供需改善可期。

本周有色金属行业报告指出，贵金属板块持续推荐，黄金价格再创历史新高，受美国经济数据偏弱和美元指数下行影响，市场对美联储议息会议的预期较高，预计黄金将迎来波动率下降的慢牛行情。

铜价因市场对滞胀和软着陆的预期而震荡上行，国内消费旺季来临可能进一步提振铜价。

铝价因下游开工率提升而上涨，尽管房地产表现低迷，但新能源领域的订单释放有效对冲了这一影响。

钴系产品价格上涨，需求旺季和刚果金政策变化将推动钴价上涨。

锡价因供给紧缺和降息预期上涨。

锂价因枧下窝矿区复产计划承压，但整体供需改善趋势仍在。

投资建议关注相关企业，如华友钴业、湖南黄金等。

同时需注意宏观经济波动、需求和供应变化的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 华友钴业：钴系产品价格上涨，需求旺季，补库需求增加。

2. 中钨高新：钴系中间品价格上涨，市场对钴价格具备强劲上涨动能。

3. 章源钨业：钴系中间品价格上涨，需求旺季，补库需求增加。

4. 湖南黄金：贵金属板块表现看好，黄金价格创历史新高。

5. 华钰矿业：贵金属板块表现看好，黄金价格创历史新高。

6. 山金国际：贵金属板块表现看好，黄金价格创历史新高。

7. 赤峰黄金：贵金属板块表现看好，黄金价格创历史新高。

8. 紫金矿业：贵金属板块表现看好，黄金价格创历史新高。

9. 洛阳钼业：贵金属板块表现看好，铜价上涨的潜力。

10. 神火股份：铝价上行，受益于下游消费回暖。

11. 云铝股份：铝价上行，受益于下游消费回暖。

推荐理由：贵金属板块因黄金价格创历史新高而持续看好，铜价因降息预期及消费旺季表现出上涨潜力，铝价因下游消费回暖而看好，钴价因需求旺季及政策变化具备上涨动能。

整体看，建议超配贵金属及相关行业标的。