东方金诚-2024年10月物价数据点评：食品和能源价格拖累10月CPI涨幅低位回落，一揽子增量政策带动PPI走势趋稳-241111

- 2024年10月CPI同比涨幅回落至0.3%，主要受食品和能源价格走弱影响，消费需求不足是物价水平偏低的主因。

- 预计11月CPI同比将回升至约0.6%，低通胀现象将持续，未来走势受一揽子增量政策的力度和节奏影响。

- 10月PPI同比降幅扩大至-2.9%，但环比跌幅收敛，预计11月PPI同比降幅将收窄至-2.5%左右，政策支持将是关键。

**核心要点总结：** 1. **宏观经济环境**： - 2024年10月CPI同比增长0.3%，环比下降0.3%，主要受食品和能源价格走弱影响。

- PPI同比降幅扩大至-2.9%，环比跌幅收敛至-0.1%，显示出一定的稳定迹象。

2. **物价走势**： - 核心CPI环比仍显疲软，同比涨幅反弹至0.2%，持续低于1.0%。

- 低物价水平的主要原因是消费需求不足，尽管商品和服务供应相对稳定。

3. **政策影响**： - 一揽子增量政策的实施对市场预期和需求产生积极影响，预计CPI在11月将回升至约0.6%。

- PPI在11月预计降幅收窄至-2.5%，12月可能为-2.0%，政策效果逐渐显现。

4. **未来展望**： - 低通胀现象可能持续，明年宏观经济能否摆脱低物价局面依赖于房地产市场的复苏。

- 2025年PPI能否迅速转正将取决于房地产支持政策和财政政策的力度与规模。