华勤技术：东方证券-华勤技术-603296-多品类驱动增长，全球化布局彰显韧性-250429

投资标的：华勤技术（603296） 推荐理由：公司2024年营业收入和净利润均实现较快增长，特别是在智能手机、穿戴设备和数据中心业务方面表现突出。

全球化布局增强了抗风险能力，预计未来三年净利润持续增长，维持买入评级。

- 华勤技术2024年营业收入预计达1099亿元，同比增长29%，归母净利润29.3亿元，同比增长8%，各业务板块均实现快速增长。

- 2025年第一季度公司营收350亿元，同比增长116%，归母净利润8.4亿元，同比增长39%，主要受智能手机、穿戴和高性能计算业务推动。

- 公司全球化布局有效对冲风险，海外业务占比约50%，预计未来三年归母净利润将持续增长，维持买入评级，目标价80.01元。

华勤技术在2025年第一季度实现了超预期的增长，营业收入达到350亿元，同比增长116%，归母净利润为8.4亿元，同比增长39%。

公司在2024年全年营业收入预计达到1099亿元，同比增长29%，归母净利润为29.3亿元，同比增长8%。

各业务板块均表现良好，其中智能终端、高性能计算、AIOT及其他、汽车及工业产品分别增长13%、29%、188%和91%。

在智能手机和穿戴设备方面，公司持续保持强劲增长，智能手机出货量连续多年超过一亿，穿戴设备出货量同比增长75%。

在数据中心业务方面，华勤技术通过头部互联网客户和行业渠道的双轮驱动，保持高速增长，预计在复杂环境下仍将保持良好表现。

公司实施“China+VMI”的全球供应链布局，主要制造基地在东莞和南昌，同时在越南、墨西哥和印度建立了全球化的制造布局，海外业务占比约50%。

盈利预测方面，预计2025-2027年归母净利润分别为39亿元、48亿元和58亿元，目标价为80.01元，维持买入评级。

风险提示包括终端需求不及预期、贸易环境变动及其他收益占比过高的风险。