轻工制造行业：信达证券-轻工制造行业24&25Q1跨境电商板块综述：收入增长势头延续，盈利逐步显现压力，行业格局或显著分化-250506

- 2024年中国跨境电商行业整体收入增长良好，但盈利能力面临压力，主要因外部成本上升和关税波动。

- 头部卖家通过品牌战略和供应链优势持续扩大市场份额，安克创新等公司表现突出。

- 建议关注盈利能力强、全球布局深入的企业，同时警惕关税政策变化和行业竞争加剧带来的风险。

跨境电商行业在2024年和2025年第一季度保持良好增长势头，2024年我国跨境电商进出口总额达到2.63万亿元，同比增长10.8%。

头部卖家通过品牌战略和供应链优势实现营收增长，但盈利能力面临压力，尤其是在海运成本和关税波动的影响下。

2024年，多数跨境电商卖家营收增长良好，安克创新、致欧科技等公司表现突出，但部分公司如致欧科技和赛维时代净利润下滑，主要因高海运成本和激进的推新策略。

2025年第一季度，头部卖家继续保持增长，安克创新的净利润增长显著，显示出规模效应的优势。

尽管毛利率有所承压，但企业在费用管控方面逐渐见成效。

投资建议关注盈利能力强、全球供应链布局深入的公司，如安克创新、致欧科技等，同时也要警惕关税政策变化、行业竞争加剧等风险因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 安克创新 推荐理由：公司在盈利能力上表现突出，2024年归母净利润同比增长59.6%。

其规模效应明显，研发投入主动加大，且在高景气阶段通过综合运营能力抓住市场机遇。

2. 致欧科技 推荐理由：虽然2024年净利润同比下降，但公司在全球供应链布局上持续深化，具备较强的市场竞争力，适应关税政策变化的能力较强。

3. 卡罗特 推荐理由：公司品牌仍处于快速发展期，2024年净利润同比增长50.1%。

产品结构优化带动盈利能力提升，未来有望持续增长。

4. 傲基股份 推荐理由：公司在跨境电商领域具备较强的市场份额，能够应对外部环境的不确定性，且在盈利能力上表现良好。

5. 赛维时代 推荐理由：尽管面临利润压力，但仍在营收端保持良好增长，具备一定的市场份额和发展潜力。

6. 华凯易佰 推荐理由：公司具备结构性成长潜力，能够在行业竞争加剧的环境中寻找到新的发展机会。

7. 吉宏股份 推荐理由：作为结构性成长的标的，公司在行业中的竞争力和市场适应性较强，值得关注。

这些公司在盈利能力、全球供应链布局及市场竞争力方面均具备一定优势，适合投资者关注。