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民生证券-可转债打新系列:鼎龙转债,创新材料平台型企业-250402

研报作者:谭逸鸣 来自:民生证券 时间:2025-04-02 16:59:20
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    zh***qi
  • 研报出处
    民生证券
  • 研报页数
    15 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    853 KB
研究报告内容
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核心观点

- 鼎龙转债发行规模9.10亿元,债项与主体评级为AA/AA级,债底保护充足,预计上市价格为124元左右,建议积极参与新债申购。

- 公司在电子化学品行业具备竞争优势,销售毛利率和净利率均大幅上升,核心技术实现国产化替代。

- 风险提示包括可转债到期不能转股、摊薄每股收益、信用评级变化及正股波动风险。

投资标的及推荐理由

债券标的:鼎龙转债(250402) 操作建议:建议积极参与新债申购。

理由: 1. 鼎龙转债发行规模为9.10亿元,债项与主体评级为AA/AA级,具有较高的信用评级。

2. 转股价为28.68元,截至2025年3月31日转股价值为99.62元,显示出良好的转股潜力。

3. 发行期限为6年,票息水平和到期补偿利率均处于一般水平,债底保护充足,纯债价值较高。

4. 中签率预计在0.0054%-0.0061%左右,市场打新收益环境良好。

5. 公司在电子化学品行业中具有较强的竞争优势,销售毛利率和净利率均有所上升,归母净利润大幅增长。

6. 企业坚持自主研发和全产业链布局,核心技术优势明显,流动性充裕,降低了经营风险。

综合考虑以上因素,预计上市首日价格将有24%的溢价,建议投资者积极参与申购。

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