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瑞幸咖啡:第一上海-瑞幸咖啡-LKNCY.US-多因素叠加经营资料回落,利润表现承压-240507

研报作者:但玉翠 来自:第一上海 时间:2024-05-07 11:10:29
  • 股票名称
    瑞幸咖啡
  • 股票代码
    LKNCY.US
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    sh***98
  • 研报出处
    第一上海
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
    买入
  • 研报大小
    610 KB
研究报告内容
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投资标的及推荐理由

投资标的:瑞幸咖啡-LKNCY.US 推荐理由:作为中国现磨咖啡行业龙头,公司在短期面临竞争压力,但长期发展前景看好。

公司月均交易用户数持续增长,新产品受到市场追捧。

虽然短期经营资料回落,但我们认为公司有调整的时间和空间,目标价为35美元,维持买入评级。

核心观点1

1. 瑞幸咖啡FY24Q1总收入同比增长41.5%,但经营净利润率承压,主要受多重因素影响,包括门店扩张速度加快、销售活动持续、消费者偏低的咖啡意愿等。

2. 公司门店经营利润率下降,主要受到成本相对刚性、加盟商补贴政策等因素影响,但活跃用户数持续增长,新产品受到市场追捧。

3. 投资建议目标价为35美元,认为瑞幸咖啡作为行业龙头在长期发展中具有潜力,但短期内仍面临同业竞争压力和门店扩张速度过快的风险。

核心观点2

1. FY24Q1公司總收入為62.8億元,同比增長41.5%。

2. Q1公司自營門店SSSG為-20.3%,顯著下滑。

3. 公司Q1門店經營利潤率為7%,環比下滑6.5%。

4. 2024Q1月均交易使用者數5991萬,同比增長103%。

5. 目標價35美元,維持買入評級。

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