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南华期货-铅风险管理报告-250724

研报作者：肖宇非，林嘉玮来自：南华期货时间：2025-07-24 19:29:34

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研报类型

（PDF）
发布者

xu***od

研报出处

南华期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：沪铅【交易方向】：看空【理由】：供需双弱，宏观环境不确定，短期内铅价可能震荡下行，需关注下游采买情绪及旺季到来。

【期货品种】：再生铅【交易方向】：中性【理由】：再生铅供给紧张，但需求尚未明显提升，价格上涨后成交一般，需进一步观察市场动向。

【期货品种】：原生铅【交易方向】：看多【理由】：供给端整体偏紧，开工率强势，副产品收益稳定，可能支撑铅价。

核心观点

- 沪铅在上一交易日偏弱运行，供给端整体偏紧，原生铅开工率强于再生铅。

- 需求端临近旺季，备库意愿增强，但价格上涨导致现货成交一般，市场观望情绪浓厚。

- 短期内关注供需双弱和宏观因素，预计铅价将维持震荡走势。

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