消费行业：海通国际-HTI东南亚消费行业7月跟踪报告：印尼及越南经济较乐观，消费板块有所走弱-240821

- 越南经济持续强劲增长，2024年GDP增速预计超过6%，而新加坡和泰国的经济增速则面临下行压力。

- 7月消费相关指标在部分东南亚国家表现走弱，印尼消费者信心指数处于较弱水平，泰国和新加坡的消费信心亦有所下降。

- 尽管消费估值在多数市场有所提升，但风险因素包括通货膨胀、汇率波动及社会文化风险等仍需关注。

**HTI东南亚消费行业7月跟踪报告核心要点：** 1. **经济增长情况：** - 越南经济表现强劲，2Q24 GDP同比增速达6.93%，上半年增长6.42%，消费和出口均实现高速增长。

- 新加坡2Q24 GDP同比增长2.9%，增速环比下降，消费行业扩张放缓。

- 印尼和越南的经济增长展望乐观，世界银行预测印尼2024年经济增长率为5.0%。

- 泰国经济承压，2024年GDP增长预测下调至2.4%。

2. **通货膨胀情况：** - 越南7月CPI同比增长4.4%，平均通胀率升至4.1%。

- 马来西亚和菲律宾的CPI也呈现上升趋势，菲律宾7月CPI同比增长4.4%。

3. **消费市场表现：** - 印尼食品饮料和烟草零售销售增长6.3%，消费者信心指数较弱。

- 泰国消费者信心指数下降，新加坡餐饮业表现下滑。

4. **股市表现：** - 7月印尼消费板块表现优于大盘，泰国和新加坡消费板块涨幅有限。

- 马来西亚可选消费板块表现突出，涨幅达90.12%。

5. **估值情况：** - 多数市场消费估值分位数有所提升，泰国、马来西亚、新加坡的消费PE历史分位数均有所上升。

6. **风险提示：** - 主要风险包括通货膨胀、汇率波动、社会文化因素及自然灾害等。

根据上述投资报告，可以提取以下投资标的及推荐理由： ### 投资标的： 1. **越南** 2. **印尼** 3. **马来西亚** 4. **泰国** 5. **新加坡** ### 推荐理由： 1. **越南**： - 经济增长超预期，2Q24 GDP同比增速达到6.93%。

- 国内消费和商品出口实现高速增长，旅游业复苏强劲。

- 国际货币基金组织预测2H24经济将持续向好，全年增速可能超过6%。

2. **印尼**： - 经济增长展望乐观，世界银行预测2024年GDP增长率为5.0%。

- 消费板块在股市表现优于大盘，必选消费和可选消费行业分别上涨5.0%和3.7%。

3. **马来西亚**： - 尽管面临通货膨胀压力，但消费板块的表现强劲，尤其是可选消费板块涨幅显著（+90.12%）。

- 预计下半年通货膨胀将上升，可能推动消费需求。

4. **泰国**： - 虽然消费者信心指数有所走弱，但市场仍具备一定的投资潜力。

- 必选消费和可选消费的股市表现相对较弱，可能存在反弹机会。

5. **新加坡**： - 消费行业扩张步伐放缓，但整体经济仍然保持一定的增长。

- 日常消费品和可选消费的PE历史分位数有所提升，显示出估值的吸引力。

### 风险提示： - 需关注的风险包括通货膨胀风险、汇率风险、可操作性风险、社会和文化风险及自然灾害风险。