化妆品行业：海通国际-化妆品行业双11全周期点评：淘天品牌驱动、抖音套盒热销，龙头多平台增长-241120

1. 抖音和淘天平台在双11期间实现了显著的销售增长，其中抖音化妆品销售额同比增长69.01%，淘天平台贡献超50%的GMV。

2. 护肤类目需求旺盛，特别是护理套装和医用敷料类产品销售增长显著，外资品牌仍占主导地位，但国货品牌在抖音平台上表现强劲。

3. 多家龙头企业如珀莱雅、薇诺娜等在多平台实现成交额跃升，显示出国货品牌的强劲增长动能。

在双11全周期中，化妆品行业表现亮眼，主要驱动因素包括抖音平台的高增长和淘天平台的品牌共建。

抖音在10月8日至11月11日的化妆品销售额同比增长69.01%，护肤和彩妆类目分别增长76.81%和61.44%。

商品卡的销售额占比显著提升。

淘天平台贡献超50%的GMV，双11期间增速为25.8%，天猫护肤类目多个品牌销售额破亿，品牌价值导向战略助力增长。

护理套装和抗衰产品需求高涨，医用敷料类销售额同比增长593.08%。

外资品牌在全周期表现强势，但国货品牌也逐渐崭露头角。

抖音平台上，国货品牌的成交额同比增长超40%，多个品牌实现了显著增长。

重点公司方面，珀莱雅、薇诺娜等国货品牌在多个平台表现优异，销售额持续增长。

整体来看，国货品牌的增长动能强劲，龙头企业在多平台实现了成交额的跃升。

投资标的及推荐理由： 1. 珀莱雅：蝉联天猫和抖音美妆第一，表现稳健，市场认可度高，适合长期投资。

2. Off&Relax：在多个平台上实现成交额跃升，增速翻倍，显示出强劲的市场需求和品牌潜力。

3. 薇诺娜：依托全渠道战略，在线上天猫美妆TOP10，线下连锁药房护肤品品牌TOP1，展现出良好的市场竞争力。

4. 韩束：在多平台布局及多品类扩张策略下，销售额维持亮眼增长，适合关注其持续增长的潜力。

5. 可复美：在线上全渠道GMV同比增长高达80%，特别是在细分类目中表现突出，显示出其产品的市场接受度和品牌实力。

6. 上美股份：通过多平台布局及多品类扩张策略，保持了良好的销售增长，值得关注其未来的市场表现。