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银河期货-燃料油日报-250715

研报作者：吴晓蓉来自：银河期货时间：2025-07-22 07:59:50

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研报类型

（PDF）
发布者

wo***23

研报出处

银河期货
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4 页
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：高硫燃料油【交易方向】：看多【理由】：国内高硫现货到港高位持续，叠加成品油旺季及高硫裂解下行，消费税抵扣增长，支撑高硫进料需求，且季节性发电需求仍存在支撑。

【期货品种】：低硫燃料油【交易方向】：中性【理由】：低硫供应持续回升，且下游需求无具体驱动，市场表现震荡，整体供需关系相对稳定。

核心观点

1. 马来西亚将全面实施禁止非法船舶间原油转运的法规，旨在维护海域安全并防止不法活动。

2. 国内高硫燃料油价格受到高位现货到港的影响，尽管旺季需求和消费税抵扣利好高硫进料需求。

3. 低硫燃料油供应持续回升，但下游需求缺乏具体驱动，整体市场供应充裕。

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