中公教育：东吴证券-中公教育-002607-2023年报及2024年一季报点评：关停并转、去粗取精，一季度利润显著改善-240504

投资标的：中公教育（002607） 推荐理由：公司通过关停并转、去粗取精等方式，实现了2023年亏损收窄，并发布股权激励计划以激励员工提升业绩。

长期来看，公司具有规模优势，有望在人才招录培训行业中获得更多市场份额。

1. 中公教育2023年营收下降，但通过关停并转、去粗取精等措施，利润得到显著改善。

2. 教育培训行业需求广泛，但竞争加剧，头部企业有望获得更多市场份额。

3. 公司发布股权激励计划，对2024-2025年营收进行考核，维持“买入”评级，看好公司长期规模优势。

1. 2023年营收同比下降36.0%至30.9亿元，归母净利润为-2.1亿元，2024Q1营收同比下降-14.1%至7.6亿元，归母净利润同比增长240.7%至8279.3万元，扣非归母净利润同比增长259.1%至8217.6万元。

2. 公司通过关停并转、去粗取精等方式，关停了部分业绩产出低、人效比较低的网点；推进组织架构重建，促进经营管理提效，提升了人效比。

3. 2023年公司直营分支机构数同比减少29.7%至783个，员工人数同比减少50.9%至1.1万人，研发人员数同比减少48.0%至881人，授课师资人数同比减少39.4%至4565人。

4. 2023年公司营业总成本同比下降50.8%，销售费用同比下降48.5%，管理费用同比下降47.3%。

5. 2024年度国家公务员考试计划招录3.96万人，相比上年的计划招录人数增加了6.74%。

多省联考招录人数超过15万人，同比去年增长超2%。

6. 公司发布股权激励计划，对2024-2025年收入进行考核，拟授予的限制性股票数量为4000万股，约占激励计划公告时公司股本总额的0.65%。