道恩股份：太平洋证券-道恩股份-002838-2025年中报点评：业绩平稳增长，DVA、机器人材料等新业务取得突破-250904

投资标的：道恩股份（002838） 推荐理由：公司2025年中报业绩平稳增长，营业收入和归母净利润均实现较高增幅。

新业务DVA和机器人材料取得突破，未来有望持续增长。

依托四大技术平台，预计2025-2027年EPS将逐步提升，给予“买入”评级。

- 道恩股份2025年中报显示营业收入28.81亿元，同比增长24.08%；归母净利润8404.47万元，同比增长25.80%。

- DVA及机器人材料等新业务取得突破，未来有望持续增长。

- 预计2025-2027年EPS为0.42/0.56/0.72元，给予“买入”评级。

道恩股份发布了2025年中报，期内实现营业收入28.81亿元，同比增长24.08%；归母净利润8404.47万元，同比增长25.80%。

公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.3元（含税）。

2025年上半年，二季度单季营收15.8亿元，同比增43.0%，环比增24.1%。

分业务看，改性塑料类收入21.29亿元，同比增长22.35%；热塑性弹性体类3.77亿元，同比增长16.94%；色母粒类1.29亿元，同比增长32.76%。

毛利率为11.79%，同比提升0.55个百分点，弹性体业务毛利率提升至21.34%。

财务费用同比下降52.14%，主要由于可转债大量转股。

公司在DVA和机器人材料等新业务方面取得了突破，DVA产品与国内知名轮胎企业合作的成品胎路跑测试进展顺利，且已着手建设2万吨DVA专用产线。

公司在多个方向的机器人材料研究中也取得了重大进展。

投资建议方面，预计2025-2027年EPS为0.42/0.56/0.72元，给予“买入”评级。

风险提示包括原材料价格波动、需求下滑以及项目进展不及预期等。