有色金属行业：东吴证券-有色金属行业跟踪周报：鲍威尔释放“鸽派”信号，有色金属价格预期走强-250824

1. 本周有色金属行业整体上涨，鲍威尔释放“鸽派”信号，预计有色金属价格将走强。

2. 铜价受降息预期影响，边际走强，但现实需求压力限制上行空间。

3. 铝价在社库累积和下游需求疲软的背景下，预计将偏强震荡。

4. 黄金价格因鲍威尔的言论而预期走强，但需关注美元强势和需求不及预期的风险。

本周（8月18日-8月22日），有色金属行业整体上涨1.33%，表现较好。

小金属板块上涨10.53%，金属新材料上涨1.91%，能源金属上涨1.48%，而贵金属和工业金属分别下跌0.43%和1.16%。

鲍威尔在全球央行年会上释放“鸽派”信号，导致降息预期上升，从而推动有色金属价格预期走强。

铜方面，伦铜价格上涨至9,797美元/吨，沪铜价格小幅下跌至78,690元/吨。

进口铜矿TC上涨至-38美元/吨，全球精炼铜过剩4.65万吨，需求未见明显变化，但预计海外铜库存将进一步流入国内。

铝方面，LME铝价上涨至2,622美元/吨，沪铝价格下跌至20,630元/吨。

电解铝社会库存增加1.84%，但铝棒库存连续三周下降，预计铝价将在降息预期下偏强震荡。

黄金方面，COMEX黄金上涨至3417.20美元/盎司，SHFE黄金小幅下跌至773.40元/克。

美国经济数据表现不一，但鲍威尔的“鸽派”言论为未来降息提供了预期，贵金属价格预期走强。

风险提示包括美元持续走强和下游需求不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 铜： - 推荐理由：降息预期增长，预计铜价将走强。

尽管存在“弱现实”压力制约上行空间，但宏观层面鲍威尔的“鸽派”信号可能推动铜价边际走强。

2. 铝： - 推荐理由：预计铝价偏强震荡。

尽管铝锭社库持续累库，但下游铝棒延续去库，降息预期临近，可能支持铝价走强。

3. 黄金： - 推荐理由：鲍威尔的“鸽派”信号使贵金属预期走强。

美联储对经济前景的态度转变为降息铺平了道路，预计黄金价格后续将上涨。