铜冠金源期货-镍月报：消费回升难改供需格局，镍价震荡-250304

【期货品种】：镍 【交易方向】：中性 【理由】：美国经济韧性放缓，供需格局未变，短期内镍价可能维持区间震荡。

需求端有一定超预期可能，但整体供给仍有增量，市场存在不确定性。

【期货品种】：镍铁 【交易方向】：看多 【理由】：镍铁市场略有回暖，成本上升推动价格表现强势，预计在成本支撑下将继续上涨。

【期货品种】：硫酸镍 【交易方向】：中性 【理由】：消费受限于材料厂排产，价格相对平稳，但上游成本倒挂问题尚未解决，短期内波动性较小。

【期货品种】：LME镍 【交易方向】：中性 【理由】：大量纯镍资源流入LME仓单，消化国内过剩规模，基本面暂无明显波动，预计维持稳定。

- 美国经济韧性放缓，面临增速放缓和再通胀的双重压力。

- 镍矿供给偏紧，成本上升，镍铁市场回暖，价格表现强势。

- 需求端可能因地产回暖有所超预期，但整体供需格局未变，镍价预计将继续震荡运行。