农林牧渔行业：中原证券-农林牧渔行业2025年度中期策略：周期掘金，向新而行-250618

- 农林牧渔行业在2025年初至今表现强于市场，特别是宠物食品和水产养殖板块。

- 生猪养殖、动保、种业和宠物食品等细分行业具备良好的增长潜力，预计下半年供需关系改善。

- 当前行业估值处于历史低位，建议关注牧原股份、普莱柯等个股，维持“强于大市”的投资评级。

2025年度农林牧渔行业中期策略强调周期掘金，建议关注细分子行业的投资价值。

行情回顾显示，2025年初至今，农林牧渔指数表现优于沪深300指数，特别是宠物食品板块涨幅较大。

行业展望包括： 1. 生猪养殖：供需关系改善，预计下半年市场供应充足，行业龙头将受益。

2. 动保：短期需求饱满，中期非瘟疫苗上市将带来增量空间，长期需求持续增长。

3. 种业：法规政策支持生物育种，估值处低位，具备投资价值。

4. 宠物食品：受益于人口结构和生活水平提升，市场规模仍有增长空间。

投资策略建议关注行业估值回归，维持“强于大市”评级，推荐个股包括牧原股份、普莱柯、秋乐种业、乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份。

风险提示包括原料和畜禽价格波动、动物疫病及政策不及预期等。

投资标的及推荐理由： 1. 牧原股份（002714）：作为生猪养殖行业的龙头企业，预计在市场供需关系改善的背景下，将率先受益于生猪价格的回升。

2. 普莱柯（603566）：公司在动保行业中具有竞争优势，随着畜禽养殖行业进入上行周期，动保产品需求将持续增长，业绩有望得到支撑。

3. 秋乐种业（831087）：种业板块具备明显投资价值，随着生物育种政策的明确和市场空间的打开，相关企业有望受益于行业集中度和利润率的提升。

4. 乖宝宠物（301498）：受益于宠物食品市场的快速增长，尤其是国产替代的深化，企业在市场份额方面具有较大增长潜力。

5. 中宠股份（002891）：作为宠物食品行业的重要参与者，随着消费者对宠物食品需求的提升，公司有望在市场中获得更大的份额。

6. 佩蒂股份（300673）：同样是宠物食品领域的知名企业，随着行业的持续扩张和居民生活水平的提高，未来增长空间仍然较大。

以上个股均在行业估值处于相对低位的情况下，未来有望迎来估值回归，维持“强于大市”的投资评级。