基础设施投融资行业：中诚信国际-基础设施投融资行业2025年二季度政策回顾及展望：“存量优化”与“增量突破”双轮驱动-250801

- 2025年上半年基础设施投融资行业在“存量优化”和“增量突破”双轮驱动下，继续推进债务化解与投资支持政策，增强经济发展动能。

- 新增专项债额度提升至4.4万亿元，支持范围扩大，重点用于地产收储和政府账款清欠，减轻地方财政压力。

- 地方政府债务风险化解工作深入推进，积极开展隐性债务置换和清偿拖欠账款，推动融资平台退平台和产业化转型。

2025年上半年，基础设施投融资行业继续推进“发展中化债”工作思路，致力于通过债务端“释压”和投资端“增氧”来增强发展动能，化解债务风险。

政策回顾主要包括以下几个方面： 1. **新增专项债额度提升**：2025年新增专项债限额提高至4.4万亿元，其中8,000亿元用于化解存量隐性债务，专项债支持范围扩大，包括地产收储和城市更新等领域，减轻地方财政负担。

2. **债务风险化解工作深入**：各地积极推进隐性债务置换，建立监督机制，确保置换工作规范。

再融资债发行显著增加，用于置换隐性债务的特殊再融资债发行达1.8万亿元。

3. **动态优化债务风险名单管理**：政府工作报告强调动态调整高风险地区名单，支持地区经济修复。

融资平台退市和产业化转型成为重要政策导向，监管部门加强城投发债监管，推动基投企业转型。

4. **创新公共投资模式**：政府投资基金和PPP模式得到优化，促进高质量发展。

地方政府探索新模式，如公用基础设施租赁机制，利用REITs工具盘活存量资产，激发社会资本投资。

总体来看，2025年基投行业政策在“控增化存”的基调下，强调“促发展”，通过优化财政政策和债务管理，推动基础设施建设和地方经济复苏。

投资标的及推荐理由如下： 1. **基础设施建设领域**：随着新增专项债额度的提升，基础设施建设将获得关键资金支持，尤其是在地产收储、城市更新等项目上，能够有效促进地方经济发展和投资回暖。

2. **政府投资基金**：政策鼓励政府投资基金的高质量发展，通过优化管理机制和退出机制，提升社会资本参与度，能够进一步激发投资活力。

3. **不动产投资信托基金（REITs）**：作为盘活存量资产的重要工具，REITs在基础设施领域的推广将有助于扩大有效投资，吸引更多社会资本进入市场。

4. **城市更新项目**：政策支持老旧街区和闲置土地的改造，能够提升城市功能和居民生活质量，同时也为投资者提供了新的投资机会。

5. **战略性新兴产业基础设施**：政策鼓励前瞻性、战略性新兴产业的基础设施建设，符合未来经济发展的方向，具备较大的成长潜力。

6. **PPP项目**：政策加强对PPP模式的监管，提升项目运营效率，能够吸引更多社会资本参与基础设施建设，降低地方政府的资金压力。

推荐理由：在政策的支持下，基础设施投融资行业将迎来新的发展机遇，尤其是随着债务化解和地方财政空间的优化，投资标的具有较高的安全性和收益潜力，能够有效抵御经济波动带来的风险。