中信期货-固定收益周报（国债） ：债基赎回结束了吗？-241020

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看多 【理由】：短期债券市场在政策博弈下表现相对较好，国债期货多头入场积极性上升，持仓量呈现上升趋势，且短债基金净值已基本恢复至9月24日附近水平。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看空 【理由】：在三季度经济数据略高于预期及市场对稳增长政策预期升温的背景下，债市承压，部分多头止盈离场，持仓量有所回落。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：短期内财政端政策细节公布前市场波动较大，短端受到宽货币政策支撑，但长端可能承压，整体市场走势不确定。

- 自9月24日以来，债基赎回压力明显，短债基金净值已恢复至9月水平，长债基金略滞后。

- 短期内债市受政策博弈和股债跷跷板效应影响，短端表现较好，曲线可能维持陡峭化。

- 操作建议上，保持谨慎，关注基差低位空头套保及曲线走陡的机会。