传媒行业：开源证券-传媒行业周报：继续布局游戏、AI虚拟社交及线下文娱IP消费-250706

- 游戏行业将受益于年轻用户的情绪消费需求，创新玩法将推动新游表现，预计未来两年游戏版号发放数量将增加，行业景气度提升。

- 线下文娱活动如电影上映、演唱会及漫展将持续升温，带动票房和周边收入增长。

- AI虚拟社交应用将迎来商业化机会，相关企业值得关注，尤其是盛天网络、恺英网络等。

本周传媒行业报告指出，游戏、AI虚拟社交及线下文娱IP消费持续布局，预计行业将进入景气周期加速阶段。

游戏方面，创新玩法如“搜打撤”和捉宠游戏将吸引年轻用户，2024年和2025年上半年游戏版号发放量将增加，行业有望拓增量。

电影方面，国漫动画电影即将上映，票房及IP周边收入值得期待。

演唱会和音乐节将增加，拉动票房增长。

潮玩市场在漫展和新游发布的推动下，销量有望提升。

投资建议方面，推荐游戏板块的心动公司、巨人网络等；电影板块推荐上海电影；演唱会推荐锋尚文化；潮玩板块推荐布鲁可、奥飞娱乐。

AI虚拟社交方面，恺英网络和盛天网络等为重点推荐，AI视频、AI电商/广告、AI教育/出版等领域也有推荐标的。

风险提示包括游戏流水、电影票房等低于预期的可能性。

投资标的及推荐理由如下： 1. 游戏板块： - 推荐公司：心动公司、巨人网络、盛天网络、恺英网络、吉比特、完美世界、哔哩哔哩-W、神州泰岳。

- 受益标的：友谊时光。

- 推荐理由：基于玩法创新和新品周期，游戏行业有望进入景气周期加速阶段。

2. 电影板块： - 推荐公司：上海电影。

- 受益标的：中文在线。

- 推荐理由：国漫动画电影即将上映，票房及IP周边收入值得期待。

3. 演唱会板块： - 推荐公司：锋尚文化。

- 受益标的：大麦娱乐、博瑞传播。

- 推荐理由：暑期演唱会、音乐节等活动增多，拉动票房和周边收入增长。

4. IP潮玩板块： - 推荐公司：布鲁可、奥飞娱乐。

- 受益标的：泡泡玛特、量子之歌。

- 推荐理由：暑期新游、新动画电影、漫展等活动驱动IP潮玩销量增长。

5. AI虚拟社交： - 推荐公司：盛天网络、恺英网络、网易云音乐。

- 受益标的：汤姆猫、实丰文化。

- 推荐理由：AI虚拟陪伴等多模态AI应用有望迎来商业化奇点。

6. AI视频： - 推荐公司：快手-W、上海电影、腾讯控股。

- 受益标的：阿里巴巴-W、昆仑万维、华策影视。

- 推荐理由：AI视频领域持续发展，相关公司受益。

7. AI电商/广告： - 推荐公司：值得买、引力传媒。

- 受益标的：美图公司、蓝色光标、易点天下。

- 推荐理由：AI电商和广告领域的增长潜力。

8. AI教育/出版： - 受益标的：果麦文化、世纪天鸿、盛通股份、南方传媒。

- 推荐理由：AI教育和出版领域的应用前景广阔。

风险提示：游戏流水、电影票房、潮玩销量、AI应用收入等可能低于预期。