川金诺：太平洋证券-川金诺-300505-2024年业绩大幅改善，2025Q1盈利同比高增-250518

投资标的：川金诺（300505） 推荐理由：2024年业绩大幅改善，归母净利润扭亏，2025Q1盈利同比大增。

公司具备柔性生产和区位优势，积极拓展海外市场，建设埃及磷化工项目，预计将显著提升收入和净利润，未来成长潜力大。

- 川金诺2024年业绩大幅改善，营业收入32.1亿元，同比增长18.3%；归母净利润扭亏为盈，达到1.76亿元。

- 2025年一季度继续增长，营收7.21亿元，同比增长24%，净利润7202.18万元，同比增长253.41%。

- 公司积极布局国际市场，计划在埃及建设磷化工项目，预计未来将显著提升收入和利润。

川金诺（300505）近期发布了2024年年报及2025年一季报，显示出业绩大幅改善。

2024年，公司实现营业收入32.1亿元，同比上升18.3%；归母净利润1.76亿元，实现扭亏。

2024年第四季度，营收达到10.1亿元，同比增长26.5%；归母净利润为6560万元，同比上升294.4%。

2025年一季度，公司实现营收7.21亿元，同比增长24%；归母净利润为7202.18万元，同比增长253.41%。

公司的业务主要围绕湿法磷酸工艺，产品包括饲料添加剂、肥料和湿法净化磷酸。

川金诺的东川基地位于昆明，周边磷矿资源丰富，能够灵活调整各产品的产量；防城港工厂距离码头仅20公里，具备明显的物流优势。

2024年度，公司的经营性现金流净额为1.43亿元，同比增长419.67%。

为了拓展海外市场，公司计划在埃及建设川金诺（埃及）苏伊士磷化工项目，预计年产80万吨硫磺制酸、30万吨工业湿法粗磷酸等，项目建设周期为3年，满产后预计年收入超20亿元，净利润超3亿元。

投资建议方面，预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为2.55亿、2.86亿和3.12亿元，当前股价对应的PE分别为20、18和17倍，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示包括原材料价格波动、产品价格波动、项目进展不及预期、行业产能过剩、需求下滑和行业竞争加剧等。