江阴银行：光大证券-江阴银行-002807-2025年半年报点评：营收盈利高增，息差逆势改善-250817

投资标的：江阴银行 推荐理由：江阴银行2025年上半年营收和净利润均实现高增长，非息收入显著提升，资产质量稳健，资本充足率安全边际厚。

公司专注普惠、小微和零售业务，未来扩表空间广阔，维持“增持”评级。

江阴银行2025年半年报显示，营收和归母净利润分别同比增长10.5%和16.6%，实现双位数盈利回归。

非息收入大幅增长，息差逆势改善，贷款结构优化，风险抵补能力稳健。

预计未来扩表空间广阔，维持“增持”评级。

江阴银行2025年半年报显示，上半年营收为24亿，同比增长10.5%；归母净利润为8.5亿，同比增长16.6%。

加权平均净资产收益率（ROAE）为8.98%，同比提升0.5个百分点。

非息收入增长显著，增速达到30.3%，主要得益于投资收益的提升。

上半年净利息收入同比微降0.2%，但息差逆势改善，NIM较1Q上升3个基点至1.54%。

贷款新增73亿，同比减少2亿，贷款结构有所优化，尤其是对公贷款表现强劲。

存款方面，上半年新增存款104亿，同比多增16亿，但定期存款的增长有放缓趋势。

公司不良贷款率保持在0.86%，关注率为1.1%。

拨备覆盖率和资本充足率均保持在安全水平，显示出公司的风险抵补能力稳健。

公司未来的盈利预测为2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.91、0.98、1.05元，当前股价对应的PB和PE估值分别为0.56、0.51、0.47倍，以及5.1、4.7、4.42倍，维持“增持”评级。

风险提示包括经济复苏进程不及预期和小微贷款利率的下行幅度超预期。