国金证券-地方政府债供给及交易跟踪：地方债供给放缓-250814

- 上周地方政府债发行总额为1654.6亿元，新增专项债和再融资专项债分别为402.7亿元和360亿元，特殊新增专项债为主要投放领域。

- 地方债发行利率均值小幅回落，部分地区如天津和湖南的地方债发行规模显著，利率超过2%。

- 二级市场上，地方政府债指数表现不及同期限国债，但四川和云南等地成交明显放量，部分地方债收益率超过2.06%。

债券标的：地方政府债，特别是湖南、天津、河北等地的地方债，以及四川、江西、辽宁、吉林等地的地方债。

操作建议：关注地方政府债的投资机会，特别是对高收益的四川、江西、辽宁、吉林等地的地方债进行配置。

理由：1. 地方债发行规模放缓，尤其是专项债的主要投放领域为“特殊新增专项债”，可能导致市场供给减少，从而对债券价格形成支撑。

2. 地方债发行利率边际回落，且与同期限国债的利差有所走阔，显示出地方债在收益率方面的吸引力。

3. 二级市场交易特征显示地方政府债的成交量有所增加，尤其是四川等地的成交活跃，表明市场对地方债的需求仍然存在。

4. 高收益的地方债平均成交收益超过2.06%，为投资者提供了较好的收益预期。