南华期货-油料产业风险管理日报-250721

【期货品种】：美豆 【交易方向】：看多 【理由】：中美和谈预期支撑美豆盘面，天气市炒作下远月看多情绪偏强，巴西出口升贴水从成本端支撑远月合约价格。

【期货品种】：菜粕 【交易方向】：看多 【理由】：短期内现货供应出现节奏问题，近月仓单压力缓解，整体库存小幅加快，市场对中加、中澳会谈信息反复计价。

【期货品种】：粕类 【交易方向】：看多 【理由】：四季度买船缺口仍存，整体粕类价格将迎来年内拐点，成本端美豆下行空间有限，远月盘面价格有望迎来边际上行驱动。

- 外盘在中美和谈预期下走强，内盘跟随，粕类价格有望迎来年内拐点。

- 短期供需错配使菜系表现偏强，但整体库存加快，现货供应出现节奏问题。

- 需关注后续菜系供应恢复情况及巴西出口贴水对远月合约的支撑。