国金证券-海外周度观察：三个季度前，美国经济已经“着陆”！-240427

1. 美国经济已经“软着陆”，内需稳定，财政支出预计提振全年GDP增速。

2. 住宅投资和企业资本开支回暖，劳动力市场良好，消费不会出现突然下滑。

3. 美联储面临“两难全”困境，通胀风险存在，市场交易不降息可能导致美联储降息。

美国经济已经“着陆”，但“二次通胀”成为市场主线。

美联储面临增长与通胀的两难选择，可能会降息。

预计2024年财政支出将超预期，提振全年GDP及居民收入增速。

美国经济或在三个季度前顺利“软着陆”。

住宅投资和企业资本开支意愿回升，消费不会出现“坍塌”。

美联储可能会调降后续降息指引，但仍需关注通胀风险。

特朗普领先优势被抹平，3月PCE通胀反弹。

美国制造业PMI初值下滑，服务业PMI录得新低。

风险提示包括地缘政治冲突升级、美联储上调长期中性利率水平和金融条件边际收缩。