航天宏图：开源证券-航天宏图-688066-公司信息更新报告：业绩短期承压，数据要素与海外市场有望迎来突破-240413

投资标的：航天宏图-688066 推荐理由：作为遥感与北斗导航卫星应用服务领军企业，公司在遥感应用领域具有领先地位，目前正逐渐向数据服务商转型并开启第二增长曲线。

海外战略布局逐渐完善，有望迎来收获期。

考虑到公司的发展前景和领先地位，维持“买入”评级。

1. 公司业绩短期承压，主要受宏观经济环境和市场竞争影响，但2024年有望改善。

2. 公司正逐渐向数据服务商转型，预计通过海外战略布局和新项目实施经验积累，未来有望迎来收获期。

3. 风险提示包括政府财政支出紧张、市场竞争加剧和现金流下滑。

1. 公司遥感与北斗导航卫星应用服务领军企业 2. 下调2024-2025年归母净利润预测为1.50、2.78亿元，新增2026年预测为3.84亿元 3. 公司发布2023年年报，全年实现营业收入18.19亿元，同比下降25.98% 4. 公司客户集中在政府、大型国企和特种领域，受宏观经济环境承压以及公司在军采网招投标资质暂停的影响，部分项目的招投标进度推迟，公司新签订单额下降 5. 公司整体费用同比增加较多，一方面是公司在年初时对全年的市场预期较高，根据长远发展规划进行了持续投入；另一方面，公司外部融资增加导致财务费用大幅增加 6. 逐渐向数据服务商转型，开启第二增长曲线 7. 公司与玻利维亚电信和运输监管局签订了电磁频谱采集、监测系统项目合同，同时公司已在中国香港、澳大利亚、英国等地设立分支机构，并且正在泰国、澳大利亚、巴基斯坦、孟加拉等国实施海外项目，随着海外战略布局的完善和国际项目实施经验的积累，后续海外订单量有望得到快速提升 8. 风险提示：政府财政支出紧张风险；市场竞争加剧风险；现金流下滑风险。