电子行业：民生证券-电子行业点评：火山引擎大会来袭，大模型+Agent共筑智能时代-250610

- 火山引擎2025春季FORCE原动力大会将于6月11-12日在北京举行，重点聚焦大模型与Agent开发新范式。

- 大会将展示豆包大模型的最新进展，预计推出高精度、低成本的新模型及多模态升级。

- 投资者应关注云厂商合作产业链，尤其是云端算力与端侧硬件相关企业，风险在于大模型与Agent发展不及预期。

火山引擎2025春季FORCE原动力大会将于2025年6月11-12日在北京举行，主题聚焦大模型与AI云原生等前沿领域。

大会将展示豆包大模型家族的新进展，预计推出推理精度更高、成本更低的新模型，以及视觉/语音等多模态模型的升级。

同时，围绕Agent开发的新范式，将举办15场专题论坛，探讨各行业的AI转型机遇。

大会的主要活动包括主论坛、技术主论坛和行业专场论坛，内容涵盖AI云原生能力、火山方舟大模型服务平台升级及多模态智能体的演进等。

6月12日将专注于开发者生态，探讨AI云原生的Agent开发新范式。

投资建议方面，春季大会被视为AI算力与端侧的关键催化事件，建议关注云厂商合作的产业链，包括云端算力、端侧硬件及相关企业。

风险提示包括大模型和Agent发展不及预期，以及终端销量低于预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 云端算力： - ASIC：寒武纪、海光股份、芯原股份 - 服务器：工业富联、华勤技术、联想集团 - 铜互连：瑞可达、博创科技、沃尔核材 - PCB：沪电股份、胜宏科技、生益电子、生益科技 - 散热：英维克、申菱环境 - 电源：麦格米特、欧陆通 推荐理由：随着火山引擎大会的召开，AI算力和端侧技术的升级将成为关键催化事件，云端算力相关公司将受益于AI技术的发展和应用。

2. 端侧硬件： - 品牌：小米集团、漫步者等 - 方案商及代工：歌尔股份、润欣科技、国光电器、亿道信息、天键股份、佳禾智能等 - 数字芯片：恒玄科技、星宸科技、乐鑫科技、炬芯科技、全志科技、泰凌微、中科蓝讯、翱捷科技、瑞芯微、富瀚微等 - 渠道：博士眼镜、明月镜片、孩子王等 推荐理由：端侧硬件的需求将随着AI技术的普及而增加，相关企业将在智能硬件和应用落地中获得发展机会。

风险提示：大模型发展不及预期，Agent迭代不及预期，终端销量不及预期。