宏源期货-甲醇日评：焦煤反弹提振煤化工情绪-250826

【期货品种】：甲醇 【交易方向】：看空 【理由】：甲醇基本面偏弱，上游煤头利润高，内地下游利润差，且下游MTO企业原料库存高，难以支撑进一步需求，预计价格向下驱动。

【期货品种】：焦煤 【交易方向】：看多 【理由】：焦煤价格大幅走强，提振煤化工情绪，推动甲醇反弹。

【期货品种】：进口甲醇 【交易方向】：中性 【理由】：非伊甲醇船货价格稳定，部分中东工厂仍在销售，市场供需平衡。

- 甲醇主力合约MA2601小幅上涨，受焦煤反弹提振，但整体基本面仍偏弱，预计反弹空间有限。

- 上游煤头利润较高，而下游利润较差，甲醇估值相对较贵，且内地及进口供应回归对价格形成下行压力。

- 下游MTO企业库存高，难以进一步建库，港口累库趋势明显，需关注市场逻辑兑现及化工品种反内卷的风险。