财通证券-固收定期报告：资金面收紧，同业存单利率下行-241208

- 12月地方政府债供给明显增加，达到10073.71亿元，预计债市供给压力加大。

- 资金面收紧，央行通过逆回购等方式维持流动性，短期利率分化显著。

- 同业存单利率下行，票据市场利率走势分化，风险因素包括政策不确定性和市场情绪波动。

债券标的：地方政府债、同业存单、国债票据。

操作建议：关注地方政府债的投资机会，适度参与同业存单的发行，关注票据市场的动态。

理由：1）地方政府债供给明显增加，发行计划达到10073.71亿元，可能带来投资机会。

2）资金面虽然收紧，但同业存单净融资增加，加权利率下行，显示出市场对流动性的需求，适合参与。

3）票据市场利率波动，尤其是不同期限票据的走势分化，为投资者提供了套利机会。

4）央行可能会根据经济工作会议的精神进行增量政策操作，进一步影响市场流动性和债券收益率。

风险提示方面需关注政策不确定性和市场情绪变化。