华西证券-美国非农支持9月降息-240706

1. 美国6月非农数据显示劳动力市场降温，就业人数下修幅度大，失业率上升，薪资增长温和，劳动力市场可能向疫情前的均值回归。

2. 预计美联储可能在9月开启降息进程，市场朝着降息交易演化，投资者可关注美债中短端利率机会，波段交易相对占优。

3. 风险提示为美国经济、就业和通胀走势超预期，以及美联储货币政策超预期。

1. 美国非农数据显示劳动力市场降温，支持9月降息。

2. 就业人数下修幅度大，失业率上升，薪资增长温和。

3. 美国劳动力市场正在向疫情前的均值回归。

4. CMEFedWatch数据显示，9月FOMC降息概率升至77.9%。

5. 美联储可能在9月首次降息，市场朝着降息交易演化。

6. 美债利率可能延续区间震荡，波段交易相对占优。

7. 跟随政策利率的美债中短端利率机会相对确定。