汇顶科技：华金证券-汇顶科技-603160-筹划收购云英谷控制权，业务协同助力强者更强-241128

投资标的：汇顶科技（603160） 推荐理由：汇顶科技筹划收购云英谷控制权，双方业务互补，预计将提升市场份额和行业地位。

云英谷在OLED显示驱动芯片领域具备领先技术，收购将助力汇顶科技在智能终端市场的进一步发展，维持买入建议。

汇顶科技计划通过发行股份和现金收购云英谷科技的控制权，增强业务协同。

云英谷在OLED显示驱动芯片领域具备领先地位，未来有望与汇顶科技形成互补，提升市场份额。

预计2024-2026年公司营收和净利润将持续增长，维持买入建议。

汇顶科技（603160）正在筹划收购云英谷科技的控制权，计划通过发行股份和支付现金的方式进行交易。

云英谷专注于OLED显示驱动芯片业务，尤其是AMOLED显示驱动芯片，已成为国产龙头。

云英谷的主要产品包括AMOLED显示驱动芯片和MicroOLED硅基显示驱动背板芯片，应用于智能手机和VR/AR设备。

公司成立超过12年，研发人员占比68%，已获得69项专利。

根据CINNOResearch的数据，云英谷在手机AMOLED显示驱动芯片领域2022年全球排名第六，中国内地排名第一；在MicroOLED硅基显示驱动背板芯片领域，销量全球排名第一。

汇顶科技的主要业务包括指纹和触控产品，与OLED显示屏有较大关联，双方在产品和客户上互补。

如果收购成功，预计将增强汇顶科技的行业地位，提升云英谷的市场份额。

投资建议维持买入，预计2024-2026年营收分别为51.91亿元、61.72亿元、72.21亿元，归母净利润分别为7.51亿元、8.60亿元、10.20亿元，对应PE分别为49.9倍、43.6倍、36.8倍。

风险提示包括下游需求不景气、同业竞争加剧、新品研发不及预期及收购进展不及预期。