圣泉集团：长城证券-圣泉集团-605589-3Q24公司业绩同比大幅增长，关注公司秸秆精炼项目及特种电子树脂进展-241030

投资标的：圣泉集团（605589） 推荐理由：公司2024年前三季度业绩稳健增长，酚醛树脂、铸造用树脂及特种电子树脂产品销量提升，植物秸秆精炼项目投产顺利，未来有望实现规模化生产，增强业绩弹性，维持“买入”评级。

- 圣泉集团2024年前三季度营业收入和净利润双增长，主要受益于主营产品销量提升与新业务推进。

- 公司植物秸秆精炼项目和特种电子树脂材料的进展为未来业绩增长奠定基础。

- 预计未来三年公司营业收入和净利润持续增长，维持“买入”评级，关注行业波动和项目进展风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024年三季度营业收入为71.52亿元，同比增长6.87%；归母净利润为5.81亿元，同比增长20.53%。

- 3Q24营业收入为25.26亿元，同比增长8.58%，环比增长1.42%；归母净利润为2.49亿元，同比增长47.77%，环比增长28.56%。

2. **财务指标**： - 销售毛利率为23.15%，较2023年同期上升0.90个百分点。

- 净利率为8.31%，较上年同期上升1.00个百分点。

- 经营活动产生的现金流量净额为-4.26亿元，同比减少175.78%。

- 应收账款为23.59亿元，同比上升25.61%，应收账款周转率下降。

- 存货周转率下降。

3. **产品产销情况**： - 酚醛树脂、铸造用树脂和电子化学品的产销量分别为37.79万吨、13.12万吨和4.98万吨，销售价格分别为7259.27元/吨、8638.91元/吨和17752.49元/吨。

- 酚醛树脂营业收入为27.42亿元，同比增长7.60%；铸造用树脂营业收入为11.31亿元，同比下降3.08%；电子化学品营业收入为8.81亿元，同比增长1.77%。

4. **新业务发展**： - 植物秸秆精炼项目在黑龙江大庆市全面投产，预计4Q24实现完全达产，产能利用率已达到70%。

- 特种电子树脂材料年产1000吨的官能化特种电子树脂已投产，产品测试和市场拓展持续进行。

5. **投资前景**： - 预计2024-2026年营业收入分别为102.73亿元、121.97亿元和139.97亿元，归母净利润分别为8.88亿元、12.83亿元和14.91亿元。

- 当前股价对应的PE倍数分别为17.5X、12.1X、10.4X。

6. **投资建议**： - 基于树脂产品的持续上涨趋势、植物秸秆精炼项目的稳步推进及特种电子树脂材料的多线发展，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 下游行业波动风险、新建项目进展不及预期、原材料和能源价格波动风险、兼并重组风险等。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩表现、未来增长潜力及潜在风险，以做出更明智的投资决策。