非银行金融行业：太平洋证券-非银行金融行业深度研究：高质量发展增量政策对金融行业影响解析-250706

1. 近期出台的一揽子金融政策旨在应对内需疲软和外部冲击，推动金融行业高质量发展。

2. 重大资产重组新规和公募基金高质量发展意见将为并购重组和投资收益带来新机遇。

3. 扩大股权投资和险资入市的政策有望为资本市场带来近7000亿的增量资金。

该投资报告分析了5月7日出台的一揽子金融政策对非银行金融行业的影响，主要观点包括： 1. 该政策的现实意义在于提前预防内需疲软与风险扩散，紧急应对经济碎片化外部冲击，破解单一政策效能衰减，并借鉴历史政策时点选择。

2. 央行、金监局和证监会的政策协同但各有侧重：央行关注总量扩张与结构调整，金监局侧重于化解存量风险与金融服务新质生产力发展，证监会则致力于提高市场质量和回报。

3. 类“平准基金”机制通过汇金类基金、央行再贷款和险资扩容等措施夯实市场底部，推动资本市场向“制度市”转变。

4. 新规的重大资产重组政策打开了并购重组的蓝海，提出分期支付机制、简易审核程序、调整股份购买资产要求和私募基金“反向挂钩”等创新措施。

5. 公募基金行业的新发展意见强调投资收益的重要性，可能在中期形成金融股增配行情，短期内则可能加剧行业分化。

6. 扩大股权投资服务将推动险资入市，预计中长期内将带来近7000亿的权益投资增量资金。

7. AIC试点扩围，体现了政策对银行服务科技创新的支持。

风险提示包括政策落地不及预期、宏观经济表现差、资本市场波动和长端利率大幅下行等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **金融行业整体**：高质量发展增量政策的出台，旨在应对内需疲软与风险漫延，促进金融行业的稳定与发展。

央行、金监局和证监会的政策协同，有助于提升金融服务新质生产力，增强市场信心。

2. **平准基金相关资产**：类“平准基金”机制的实施将为市场提供稳定支持，缓冲突发性冲击，适合投资于相关金融资产。

3. **重大资产重组相关企业**：新规的出台为并购重组提供了更多机会，首次提出的分期支付机制、简易审核程序等将促进相关企业的并购重组活动，值得关注。

4. **公募基金**：公募基金行业的高质量发展意见强调投资收益，随着考核周期的推进，可能会形成对金融股的增配行情，适合投资于表现优异的公募基金。

5. **保险资金投资**：险资入市政策的推动将提高权益投资比例，预计带来约7000亿的增量资金，适合关注相关保险公司及其投资产品。

6. **科技创新相关企业**：AIC试点的扩围将促进银行对科技创新的服务，相关科技企业的投资机会值得关注。

以上投资标的均受益于政策支持及市场环境的改善，具有较好的投资前景。