长城证券-3月经济数据点评：GDP实际增速偏强，名义增长待回归-240416

1. 2024年一季度我国GDP实际增速偏强，但名义增长待回归，投资端扩张对经济拉动作用较强。

2. 居民消费需求增长的持续性有待观察，需从提高居民收入入手，促进消费投资需求，以摆脱物价偏低和内需偏弱的循环。

3. 下一阶段可以关注财政支出与政府债发行提速，货币政策调整可能，以及房地产政策放松对经济的影响。

一季度我国GDP实际增速偏强，但名义增长待回归实际增速上方。

投资端制造业偏强，基建投资有韧性，填补了地产投资的弱势。

消费端服务零售偏强，但部分耐用消费品需求不旺，企业盈利环境有待修复。

地产销售同比降幅收窄，但仍在调整。

货币宽松传导到实体融资需求仍有堵点。

下一阶段应着力提高居民收入，推升再通胀，使名义经济增速回归实际增速上方。

二季度可关注财政支出与政府债发行提速，货币政策调整，以及房地产政策放松。

风险提示包括国内宏观经济政策不及预期，信用事件集中爆发等。