财通证券-4月市场回顾：维稳组合拳下，内需主线强势-250427

1、- 4月市场在维稳政策支持下，内需主线强劲，消费和工业数据回暖，显示经济景气修复。

2、 - 美国经济持续回落，消费信心下降，预计美联储将于6月继续降息，市场风险偏好逐步修复。

3、 - A股在外部冲击后迅速反弹，资金集中于内需和防御性板块，未来需关注即将发布的PMI和CPI数据。

4、4月市场回顾显示，全球经济形势复杂，内需主线表现强劲。

5、美国经济持续回落，联储降息决策仍需更多数据支持。

6、尽管4月制造业PMI超预期，服务业PMI却表现疲软，消费者信心下降可能影响消费前景。

7、3月美国零售销售的增幅主要是由于关税威胁引发的恐慌性购买，通胀方面核心CPI下行超预期，需关注关税政策执行。

8、就业市场显示出放缓趋势，3月非农新增就业高于预期，但失业率也上升。

9、 在国内方面，基本面数据表明景气修复，3月工业增加值加速，内需改善明显，社零同比增速回升，消费政策推动家电、家具等领域表现突出。

10、价格方面，CPI降幅收窄，PPI则因能源价格下跌而扩大降幅。

11、信用端，社融增速提升，人民币贷款大幅增加，支持民营企业及地产融资需求。

12、 A股市场在经历外部冲击后迅速反弹，政策组合拳的实施增强了市场信心，风险偏好转向结构性修复，资金流向内需消费等稳健方向。

13、随着特朗普表态希望与中国达成协议，海外不确定性有所缓解，国内政策也加紧实施，未来市场下行风险有限。

14、 未来重点关注的经济数据包括：4月29日的PMI和5月10日的CPI，以及5月1日的美国非农就业数据和5月8日的美联储议息会议。

15、风险提示包括历史经验失效、美国经济衰退风险及海外金融风险超预期等。

16、本报告的投资建议及理由为： - 关注内需主线，尤其是农业、公用事业和内需消费领域。

17、 - 随着政策组合拳的实施，市场风险偏好有望回升。

18、 - 预计美联储将在6月继续降息，利好市场情绪。

19、 - 基本面数据验证景气修复，投资增速持续上行。

20、 - 若后续基本面出现下行压力，政策有望继续发力，市场下行风险有限。

21、 - 重点关注即将公布的PMI和CPI数据，及美国非农就业和美联储议息会议。