AI行业：国金证券-AI行业周观察：特斯拉二季度业绩下滑但未来可期，谷歌token使用量大幅提升-250727

- 本周AI应用活跃度分化，国内Kimi因新模型发布活跃度提升，海外Perplexity微增，整体保持稳定。

- 谷歌二季度业绩超预期，云业务增长显著，AI Token调用量大幅提升，资本开支上调以应对高需求。

- 特斯拉二季度营收及净利润双双下滑，主要受竞争加剧和市场支持度降低影响。

本周AI行业应用活跃度表现分化，国内市场Kimi因新模型发布活跃度大幅提升，海外Perplexity略有增长，整体应用保持稳定。

技术层面，阿里发布并开源了增强长文本能力的Qwen3模型，OpenAI向付费用户推出了可自主执行复杂任务的ChatGPTAgent，谷歌发布了无代码AI应用创建工具Opal。

在财报方面，谷歌FY25Q2业绩超预期，广告、搜索与云业务均实现高增长，云平台收入同比增32%至136亿美元，AI推理Token调用量达到980万亿。

公司将全年资本开支上调至850亿美元，以应对云订单积压与AI需求。

特斯拉二季度营收为224.96亿美元，同比下降12%，净利润为11.72亿美元，同比下降23%。

汽车业务营收为166.61亿美元，同比下降16%。

业绩下滑主要受汽车行业竞争加剧及马斯克政治行为影响。

风险提示包括芯片制程发展不及预期、中美科技政策恶化及智能手机销量不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 谷歌（Google） 推荐理由：谷歌在FY25Q2业绩全面超预期，广告、搜索和云业务均实现高增长。

云平台收入同比增32%，且AI推理Token调用量大幅提升，显示出强劲的市场需求。

此外，公司将全年资本开支上调至850亿美元，主要用于服务器与数据中心建设，以应对云订单积压与AI需求高涨。

2. 特斯拉（Tesla） 推荐理由：尽管特斯拉在二季度业绩上滑，但未来仍可期。

虽然汽车业务面临更大竞争和政治因素影响，但特斯拉在电动车市场的领导地位和技术优势仍然值得关注。

3. 阿里巴巴（Alibaba） 推荐理由：阿里更新并开源了长文本能力显著增强的Qwen3模型，表明其在AI技术方面的持续投入和创新，可能带来未来的业务增长。

4. OpenAI 推荐理由：OpenAI向付费用户推出了能自主执行复杂任务的ChatGPTAgent，显示出其在AI应用领域的技术进步和市场潜力。

5. Kimi 推荐理由：Kimi在国内市场受益于新模型发布，活跃度大幅提升，显示出其在AI应用中的竞争力和增长潜力。

6. Perplexity 推荐理由：虽然Perplexity录得微增，但其稳定表现仍值得关注，反映出在AI领域的持续需求。

综上所述，谷歌和阿里巴巴在技术和市场表现上具有较强的投资吸引力，特斯拉虽然业绩下滑，但其市场地位和未来潜力仍值得关注。