建信期货-棉花月度报告：宏观情绪转暖，新棉上市压力仍存-241009

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：宏观情绪转暖，但新棉上市压力仍存，供需格局趋向宽松，郑棉面临套保压力，整体震荡偏弱走势为主。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：中性 【理由】：2023/24年度棉花基本面情况明朗，供需格局保持平衡，需求端处于淡旺季转换阶段，整体库存水平中性。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：预计2024/25年度新疆棉产量在600万吨左右，消费预估暂无明显增量，丰产条件下供需局势宽松。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：新棉上市放量，加工企业理性收购，旧作库存充足，新棉供应压力释放。

- 宏观经济转向宽松，国内外棉花供需格局保持平衡，但新棉上市压力仍存。

- 2024/25年度新疆棉产量预期在600万吨左右，消费增量有限，整体供需趋向宽松。

- 投资策略建议逢高布空、买入看跌、卖出看涨，需关注宏观衰退和需求不足等重要变量。