天风证券-晨会集萃-250724

1. 2025年中报业绩预告显示，A股公司披露率为29%，预喜率约43.7%，建议关注周期和资源类行业的超额行情，尤其是基础化工。

2. 盈余惊喜信号集中在医药生物、钢铁、有色等行业，25H1业绩预告表现亮眼，利润增速超30%的公司已超45家。

3. 国债买卖工具于2024年推出后于2025年暂停，短期内重启概率不大，需关注农商行的利率风险和债市收益率变化。

4. 宏工科技在物料处理领域稳健拓展，预计未来三年归母净利润逐年增长，首次覆盖给予“增持”评级。