社会服务行业：中航证券-社会服务行业·周观点：贺岁电影陆续定档，看好2025年大盘预期改善-241102

- 2025年春节档电影已开始定档，预计竞争激烈，但2024年电影市场因优质供给不足承压，观影需求可能在2025年得到提振。

- 新的生育支持政策出台，可能推动母婴和教育行业的发展，提升居民生育意愿。

- 风险包括市场政策推进不及预期、国际形势动荡及行业监管等。

### 投资报告核心要点总结： 1. **市场行情**：社会服务板块本周上涨2.65%，在31个申万一级行业中排名第4。

相比之下，上证指数上涨0.84%，深证成指和沪深300则分别下跌1.55%和1.68%。

2. **子行业表现**： - 教育板块涨幅最大（16.34%）。

- 体育、酒店餐饮、旅游及景区等子行业也有不同程度的上涨。

3. **个股表现**： - 涨幅前五：豆神教育（130.63%）、*ST开元（75.16%）、ST东时（26.62%）等。

- 跌幅前五：科德教育（-13.73%）、零点有数（-12.17%）等。

4. **电影市场现状**： - 2025年春节档影片陆续定档，预计竞争激烈。

- 2024年电影市场承压，老片重映成为主流，票房表现仍需改善。

- 电影供给不足的原因包括：优质片源提前释放、制作周期长、出品方观望。

5. **投资前景**： - 短期看好2025年春节档大盘改善预期，受益于优质电影供给增加和政策支持消费。

- 生育支持新政出台，母婴和教育行业有望受益，可能提升居民生育意愿。

6. **风险提示**： - 政策推进不及预期、国际形势动荡、行业监管及产品设计风险等。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的 1. **豆神教育** 2. ***ST开元** 3. **ST东时** 4. **中钢天源** 5. **西安饮食** #### 推荐理由 1. **电影市场预期改善**：随着2025年春节档影片的陆续定档，预计电影市场将迎来优质供给的增加，尤其在2024年票房承压的背景下，2025年有望改善。

2. **生育政策支持**：新出台的生育支持政策将惠及母婴和教育行业，可能提升居民的生育意愿和社会总体生育率，从而推动相关行业的发展。

3. **市场情绪回暖**：尽管2024年电影市场面临挑战，但资本市场已充分定价，随着优质电影供给的增多和消费政策的支持，整体市场情绪有望改善。

4. **行业复苏潜力**：教育和母婴行业受益于政策支持和市场需求的回暖，具备较强的复苏潜力，值得关注。

#### 风险提示 - 市场政策推进不及预期 - 国际形势动荡 - 行业监管风险 - 产品设计不及预期风险 通过以上分析，投资者可以关注以上标的，特别是在电影和教育、母婴相关行业的投资机会。