中信重工：中原证券-中信重工-601608-2025年中报点评：业绩稳健增长，新能源装备大幅增长-250909

投资标的：中信重工（601608） 推荐理由：公司2025年上半年业绩稳健增长，营业收入39.81亿元，同比增长2.35%；新能源装备营业收入大幅增长765.39%。

公司积极拓展国际市场，提升矿山全流程解决方案竞争力，未来前景乐观，维持“增持”评级。

中信重工2025年上半年业绩稳健增长，营业收入39.81亿元，同比增长2.35%；归母净利润2.03亿元，同比增长6.39%。

新能源装备业务大幅增长，营业收入达8.12亿元，同比增长765.39%。

公司持续优化费用管理，净利率小幅提升，国际市场订单质量提升，未来发展前景看好，维持“增持”评级。

中信重工在2025年上半年实现营业收入39.81亿元，同比增长2.35%；归属于上市公司股东的净利润为2.03亿元，同比增长6.39%；扣非归母净利润1.91亿元，同比增长17.37%。

公司各业务板块表现不同，矿山及重型装备营业收入22.36亿元，占公司营业收入的56.17%，同比下滑21.75%；特种材料营业收入7.26亿元，占18.23%，同比增长13.41%；机器人及智能装备营业收入2.07亿元，占5.21%，同比下滑30.4%；新能源装备营业收入8.12亿元，占20.39%，同比大幅增长765.39%。

公司业绩增长主要归因于技术产品的迭代升级和市场推广，研发投入向应用型倾斜，费用阶段性下降。

2025年中报显示，研发费用同比下降1.14亿元，资产减值计提增加7100万元。

毛利率为19.45%，同比下降1.52个百分点，净利率为5.04%，同比提升0.16个百分点。

中信重工积极拓展国际市场，已经在多个地区实现了矿山装备的全覆盖，致力于打造矿山全流程解决方案，增强出海竞争力。

同时，公司在机器人领域持续深耕，布局“4+6+N”机器人产业体系，积极展出新产品。

盈利预测方面，公司2025年-2027年的营业收入预测分别为87.3亿、97.96亿、110.656亿；归母净利润预测分别为4.84亿、5.78亿、6.95亿，对应的PE分别为50.73X、42.46X、35.3X。

维持“增持”评级，风险提示包括宏观经济景气度、采矿业投资增速、行业需求及原材料价格波动等因素。