非金属建材行业：国金证券-非金属建材行业周观点：继续推荐金股四川路桥，看好四川西藏新疆广西景气度-250427

- 推荐四川路桥作为金股，因其在四川基建高景气中具备资源和资质优势，受益于“十四五”及“十五五”规划实施。

- 看好四川、西藏、新疆、广西等地区的基建发展潜力，相关行业如EPC、水泥、设计等将受益。

- 关注宏观政策的积极变化及基建、地产链对内需的提振作用，同时需警惕地产政策和原材料价格波动的风险。

本周投资报告重点关注四川路桥，认为其在四川基建领域具备资源和资质优势，前景看好。

四川省已发布《2025年公路水路重大项目攻坚工作方案》，计划确保完成2600亿元的交通投资，并在机场建设等方面也有显著进展。

报告同时看好西藏、新疆、广西等地区的基建潜力，相关行业如EPC、水泥、设计和港口等将受益。

周期性行业动态方面，水泥价格同比上涨，玻璃价格小幅上涨，混凝土搅拌站产能利用率有所提高，电解铝需求保持韧性，钢铁库存压力增加。

吉林省出台消费刺激政策，扩大家电和智能产品补贴。

重要变动包括海螺水泥产能转移、中交设计增持股份等。

报告警示风险因素，如地产政策和基建项目落地不及预期，以及原材料价格波动。

投资标的：四川路桥 推荐理由： 1. 四川省内基建投资计划明确，预计公路水路交通投资将达到2600亿元，力争2800亿元，项目类型丰富，空间大。

2. 四川省计划到2025年建成及在建民用运输机场22个，并新增5个，未来发展潜力巨大。

3. 四川江油抽水蓄能电站项目已获得可行性研究报告审查，建设总投资80.91亿元，显示出基建项目的活跃度。

4. 四川路桥作为省属基建龙头，具备资源和资质优势，有望充分受益于四川“十四五”收官及“十五五”开局的高景气。

5. 在新时代西部大开发背景下，除了四川，西藏、新疆、广西等地区的基建潜力也值得关注，相关产业有望受益。