国防军工行业：财通证券-国防军工行业周报：低空工作小组成立、商业航天及军贸可期-250710

- 国防军工行业近期表现良好，近一月涨幅达7.45%，显示出强劲的市场活力。

- 低空经济工作小组的成立及商业航天和军贸市场的扩展为行业带来新的投资机会。

- 投资者应关注军贸、商业航天及低空经济相关标的，同时需警惕装备列装进度和政策调整等风险。

国防军工行业周报总结如下： 1. 行业行情回顾： - 近一周（2025/06/28-2025/07/05）国防军工行业指数上涨1.36%，在申万一级行业中排名第13。

- 近一个月上涨7.45%，排名第2；近一年上涨36.29%，排名第7。

2. 行业估值水平： - 当前PE-TTM为81.14，分位数75.50%。

- 航空装备PE-TTM为70.93（分位数64.70%），航天装备145.66（分位数95.47%），军工电子102.39（分位数95.84%），地面兵装177.06（分位数93.45%）。

3. 个股表现： - 表现前十的个股包括晨曦航空（+24.21%）、西测测试（+21.40%）等。

- 表现后十的个股包括中光学（-3.39%）、华如科技（-3.58%）等。

4. 关键行业数据： - 海绵钛价格稳定在45元/千克。

- LME镍现货价15120美元/吨，较一周前上涨0.60%。

- 国内丙烯腈价格8200元/吨，较一年前下降13.23%。

5. 行业要闻： - 民航局成立低空经济工作小组。

- 中国船舶吸收合并中国重工交易获得审核通过。

- 澳大利亚采购美制导弹超20亿澳元。

6. 投资建议： - 随着地缘冲突加剧，军贸市场扩容，商业航天和低空经济有望积极发展，建议关注相关投资标的。

7. 风险提示： - 装备列装进度不及预期、政策调整及产业链竞争加剧风险。

投资标的及推荐理由： 1. **投资标的**： - 晨曦航空 - 西测测试 - 中船应急 - 派克新材 - 立航科技 - 国瑞科技 - 捷强装备 - 利君股份 - ST铖昌 - 四创电子 2. **推荐理由**： - 地缘冲突加剧，军贸市场持续扩容，相关企业有望受益。

- 商业航天领域发展前景乐观，卫星组网、招标情况及终端市场应用均有积极进展。

- 低空经济的推进将为相关企业带来新的投资机会。

- 行业内一些个股近期表现突出，显示出市场的积极情绪和投资潜力。

建议关注军贸、商业航天、低空经济等投资主线和标的。