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回天新材:光大证券-回天新材-300041-2023年年报点评:23年有机硅胶、聚氨酯胶量增价减业绩同比略增,布局优化国内外产能-240417

研报作者:赵乃迪,周家诺 来自:光大证券 时间:2024-04-17 22:24:17
  • 股票名称
    回天新材
  • 股票代码
    300041
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    lh***81
  • 研报出处
    光大证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
    买入
  • 研报大小
    312 KB
研究报告内容
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投资标的及推荐理由

投资标的:回天新材(股票代码:300041) 推荐理由:公司有机硅胶、聚氨酯胶等产品价格下跌,但受益于政策支持,光伏、锂电等新能源下游需求仍旧旺盛,伴随着公司产能的持续放量,公司经营情况仍将向好发展。

因此,我们仍维持公司“买入”评级。

核心观点1

1. 公司23年业绩略增,有机硅胶、聚氨酯胶销量增加,但产品价格下跌影响毛利率。

2. 公司布局优化国内外产能,加速推进越南工厂建设,预计产能持续放量,盈利预测下调但仍维持“买入”评级。

3. 光伏、锂电等新能源下游需求旺盛,公司受益于政策支持,但仍面临产品及原料价格波动、产能建设不及预期等风险。

核心观点2

1. 公司23年营业收入39.02亿元,同比增加5.05%,归母净利润2.99亿元,同比增加2.41%。

2. 有机硅胶、聚氨酯胶量增价减,23年公司业绩同比增长2.41%。

3. 有机硅胶、聚氨酯胶的销量同比增加,分别实现销量15.81、3.80万吨,二者售价分别为1.30、1.99万元/吨。

4. 公司具备有机硅胶年产能约21万吨、聚氨酯胶年产能约6.5万吨、其他胶类年产能约2.5万吨、太阳能电池背膜年产能约1.2亿平方米。

5. 公司有机硅胶、聚氨酯胶等产品价格下跌,下调公司24-25年盈利预测,新增26年的盈利预测,预计24-26年公司归母净利润分别为3.53/4.07/5.01亿元。

6. 受益于政策支持,光伏、锂电等新能源下游需求仍旧旺盛,公司产能持续放量,经营情况仍将向好发展,维持公司“买入”评级。

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