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冠通期货-沥青：震荡上行-250325

研报作者：苏妙达来自：冠通期货时间：2025-03-25 18:12:15

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研报类型

（PDF）
发布者

vm***n5

研报出处

冠通期货
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3 页
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：沥青【交易方向】：看多【理由】：沥青开工率回落至近年同期最低位，3月份预计排产增加，且下游复工开工率反弹，政府加大专项债券投入，推动实际支出形成，库存处于低位，短期内沥青价格有支撑。

【期货品种】：沥青【交易方向】：看空【理由】：尽管沥青期价有反弹，但原油价格下跌施压沥青市场，南方需求恢复缓慢，库存仍有累积风险，后市可能面临压力。

核心观点

- 沥青开工率回落至27.2%，但预计3月份排产将增加13.2%，下游开工率逐步反弹。

- 尽管政府加大基础设施投资，沥青需求恢复缓慢，库存仍处于低位，价格面临压力。

- 近期建议轻仓试多，沥青期货价格上涨，基差略偏高。

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