国投期货-棉花：中国产量继续上调，报告偏中性-250312

【期货品种】：棉花 【交易方向】：中性 【理由】：全球棉花产量和消费均有所上调，但中国进口继续下调，且中美关系影响采购，短期内棉价上行空间有限。

【期货品种】：美棉 【交易方向】：看空 【理由】：供需过剩的年份及特朗普加征关税的影响使得价格面临较大压力，尽管低估值提供一定支撑，但整体趋势看空。

【期货品种】：巴基斯坦棉花 【交易方向】：看多 【理由】：巴基斯坦消费和进口均有所上调，显示出对棉花需求的强劲支持。

【期货品种】：中国棉花 【交易方向】：看空 【理由】：由于中美关系导致的采购大幅下降，且进口量持续下调，整体需求疲软。

全球棉花产量上调10.8万吨，主要来自中国的16.3万吨增量。

美国棉花检验量已超预期，消费和进口数据有所上调，但中国对美棉采购大幅下降，整体市场面临压力。

短期内棉价上行空间有限，需关注消费表现和中美关系。