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德邦证券-固定收益点评:央行连续购债,会代替降准吗?-241201

研报作者:吕品,严伶怡 来自:德邦证券 时间:2024-12-01 18:31:20
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    vi***ao
  • 研报出处
    德邦证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    684 KB
研究报告内容
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核心观点

- 央行通过大规模购债和逆回购操作投放流动性,以支持地方债发行,缓解市场供给担忧。

- 降准可能性依然存在,但市场对降准预期已较为充分,后续影响可能有限。

- 债市短期内利好兑现,10年期国债收益率或有下行空间,但面临止盈压力,建议降低久期保留收益。

投资标的及推荐理由

债券标的:地方债、10年期国债 操作建议:在曲线快速牛平后,逐步降低久期保留收益,不宜进一步追涨。

理由:1. 央行的连续购债和流动性投放为地方债发行提供了支持,市场对地方债供给的担忧已基本解除,导致债市出现快速上涨。

2. 近期地方债发行情况良好,保险、券商和农商行等机构对地方债的承接能力强,显示出市场对这些债券的需求较为稳定。

3. 尽管短期内有利好因素,但10年期国债收益率在2.0%关键点位附近存在较大的止盈压力,可能会回归震荡或小幅回调。

因此,建议在市场行情快速上涨后,适度降低久期以保留收益,避免进一步追涨带来的风险。

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