银行业：东兴证券-银行行业7月社融金融数据点评：财政持续发力，社融同比多增-250814

- 7月社融同比增长9%，财政持续发力推动社融增速环比提升，政府债券融资显著增加。

- 信贷需求淡季，人民币贷款减少500亿元，企业和居民贷款均表现疲软，整体增速放缓符合预期。

- M1和M2增速因去年低基数继续提升，银行息差压力缓解，预计全年盈利平稳，建议关注低估值和区域优势的银行股。

7月社融金融数据点评显示，财政持续发力，社融同比增长显著。

7月末社融同比增速达到9%，环比小幅提升。

单月社融新增1.16万亿，主要受政府债券融资和企业债券融资的推动。

信贷需求在淡季表现疲软，人民币贷款同比增长6.9%，但环比下降，企业信贷需求较弱，居民贷款也出现减少。

M1和M2增速继续提升，主要受去年低基数影响。

总体来看，财政政策积极，信贷增速放缓符合预期，贷款利率保持平稳，银行息差压力缓解。

未来在流动性充裕的环境下，银行板块的配置价值突出，建议关注低估值的股份行和优质区域行。

风险方面，经济复苏和政策效果不及预期可能影响信贷增速和资产质量。

投资标的及推荐理由： 1. **股份制银行**：由于历史风险持续出清，当前估值较低，且主动基金对这些银行的配置明显不足，因此具有较好的投资机会。

2. **优质区域银行**：在稳增长政策逐步显现成效的背景下，这些银行具备区位优势和业绩释放空间，值得关注。

推荐理由： - 7月财政政策保持积极，推动社融同比多增，表明市场流动性充裕。

- 新发贷款利率平稳，银行息差下行压力持续缓解，有助于银行盈利稳定。

- 在高收益资产荒的环境下，银行的高股息和稳定业绩优势更加突出，配置价值显著。

- 预计政策将持续鼓励中长线资金入市，进一步提升对银行板块的配置需求，有利于板块表现。