金发科技：华金证券-金发科技-600143-业绩高增，改性塑料稳固，石化好转，新材料布局持续推进未来可期-250910

投资标的：金发科技（600143） 推荐理由：金发科技上半年业绩高增，营收和净利润均实现显著增长。

公司在改性塑料和新材料领域持续发力，海外布局成效显著，市场份额稳步提升。

预计未来收入和净利润将持续增长，具备良好投资价值，给予“买入”评级。

- 金发科技2025年上半年营收316.36亿元，同比增长35.50%，归母净利润5.85亿元，同比增长54.12%，业绩表现强劲。

- 公司在改性塑料领域持续增长，销量和收入均创新高，特别是在汽车和新能源行业的需求推动下。

- 海外布局成效显著，全球生产基地数量增加，产能提升，未来新材料业务发展潜力巨大。

- 投资建议给予“买入”评级，预计未来三年收入和净利润将持续增长，风险因素包括需求波动和贸易摩擦。

金发科技（股票代码：600143）在2025年上半年实现了显著的业绩增长，营收达到316.36亿元，同比增长35.50%；归母净利润为5.85亿元，同比增长54.12%。

第二季度营收为159.70亿元，同比增长24.41%，归母净利润为3.39亿元，同比增长22.61%。

毛利率为12.29%，同比下降0.98个百分点。

公司在化工新材料领域的形势乐观，海外布局成效显著，拥有7个海外生产基地，合计设计产能超过30万吨/年。

2025年上半年，海外业务实现产成品销量16.10万吨，同比增长33.17%。

改性塑料销量再创新高，达到130.88万吨，同比增长19.74%；营业收入为164.73亿元，同比增长18.62%；毛利率为23.22%，同比小幅上升。

绿色石化业务的营收为59.62亿元，同比增长49.23%，虽然仍处于负毛利状态，但毛利率有所改善。

宁波金发的主要产成品实现营收37.61亿元，同比增长43.17%；辽宁金发的主要产成品实现营收37.22亿元，同比增长46.48%。

新材料业务快速增长，营收为19.90亿元，同比增长28.15%。

生物降解塑料和特种工程塑料的销量分别增长38.41%和60.87%。

公司在医疗健康材料方面也取得了显著进展，营收达到4.68亿元，同比增长185.37%。

投资建议方面，金发科技被认为是全球规模最大、品类最齐全的改性塑料企业，预计2025-2027年收入将分别为698.13亿元、792.41亿元和861.71亿元，归母净利润将分别为14.62亿元、20.84亿元和26.22亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示包括需求不及预期、贸易摩擦风险、原材料价格波动、项目进度不确定性及安全环保风险。