建筑材料行业：华福证券-建筑材料行业：水泥玻璃价格继续走弱，城市更新积极推进-250609

- 建筑材料行业面临水泥和玻璃价格走弱，但城市更新政策积极推进，预计将刺激房地产市场需求。

- 政府加大对城市更新和房地产市场的支持力度，利率下行有助于购房意愿和能力的修复。

- 建议关注优质白马标的和周期建材龙头，风险包括房地产政策效果不及预期和原材料价格上涨。

建筑材料行业近期面临水泥和玻璃价格走弱的局面，但城市更新政策的积极推进为行业带来支持。

住建部数据显示，1-4月全国新开工改造城镇老旧小区5679个，中央财政将支持20个城市的城市更新，预计补助超过200亿元。

各地推出多项政策刺激房地产市场，如海南省批准永久基本农田转为建设用地，江苏增加住房公积金提取支持，深圳提供住宅装修补贴等。

短期内，稳增长压力促使政策继续关注房地产市场。

中长期来看，欧美降息可能为我国政策空间打开，预计将有更多支持房地产的政策出台。

市场对政策宽松的敏感度提升，购房意愿和能力有望逐步恢复。

高频数据显示，水泥和玻璃价格均有所下降。

建筑材料板块表现相对稳定，建议关注以下三条投资主线：1）优质白马标的，如伟星新材、北新建材；2）超跌标的，如三棵树、东方雨虹；3）周期建材龙头，如华新水泥、海螺水泥。

风险提示包括房地产政策效果不及预期、房企信用风险传导及原材料价格上涨等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 伟星新材、北新建材、兔宝宝：这些公司在行业格局中表现优异，且受益于存量改造，属于优质白马标的。

2. 三棵树、东方雨虹、坚朗五金：这些超跌标的受益于B端信用风险的缓释，同时长期的α属性仍较为明显。

3. 华新水泥、海螺水泥、中国巨石、旗滨集团：这些公司是周期建材龙头，基本面已见底，具有投资价值。