护肤行业：海通国际-护肤行业：欧莱雅L'Oreal （OR.PA），各业务部门25H1可比门店销售均增长，新兴市场成为新增长点-250730

- 欧莱雅2025年H1销售额达到224.73亿欧元，同比增长1.6%，可比门店销售增长3.0%，新兴市场表现强劲。

- 公司在各业务部门均实现可比门店销售增长，尤其专业美发和高档化妆品部保持双位数增长。

- 尽管面临外汇波动和经济不确定性，欧莱雅对全球美容市场的增长前景保持信心，并通过战略收购与创新持续巩固市场地位。

欧莱雅（L'Oreal）发布了2025年半年度业绩报告，显示公司各业务部门可比门店销售均实现增长，尤其是在新兴市场表现强劲。

2025年H1销售额达到224.73亿欧元，同比增长1.6%。

尽管外汇波动对销售产生了负面影响，但通过收购Dr.G及在高通胀国家的业务调整，部分抵消了这一影响。

可比门店销售同比增长3.0%，其中销量增长1.2%，价格增长1.7%。

各业务部门的可比门店销售增长情况为：专业美发产品部+6.5%、大众化妆品部+2.8%、高档化妆品部+2.0%、皮肤科学美容事业部+3.1%。

新兴市场的可比门店销售维持双位数增长，拉丁美洲和SAPMENASSA地区增速分别为10.3%和10.4%。

公司预计2025全年增速将达4%。

毛利率小幅下降10个基点，营业利润率创下上半年历史新高，达到21.1%。

公司通过战略性收购和持续创新巩固市场地位，近期收购了英国高端护肤品牌Medik8和美国创新护发品牌ColorWow。

欧莱雅还在创新领域持续发力，推出基于AI的长寿技术和其他创新产品。

总体来看，尽管面临经济和地缘政治的不确定性，欧莱雅对全球美容市场的增长前景保持信心。

风险因素包括全球经济增长波动、关税变化和市场竞争加剧。

投资标的：欧莱雅（L'Oreal，股票代码：OR.PA） 推荐理由： 1. 各业务部门均实现可比门店销售增长，尤其是新兴市场表现强劲，成为公司新的增长点。

2. 2025年上半年销售额达到224.73亿欧元，同比增长1.6%，可比门店销售同比增长3.0，显示出稳定的市场需求。

3. 公司通过收购Dr.G等品牌，增强了市场竞争力，并在高通胀国家进行业务调整，展现出灵活应对市场变化的能力。

4. 专业美发产品部和高档化妆品部的销售增长显著，分别实现双位数增长，显示出消费者对高品质产品的需求上升。

5. 新兴市场的可比门店销售维持双位数增长，特别是在拉丁美洲和SAPMENASSA地区，展现出强大的市场潜力。

6. 公司对2025年全球美容市场约4%的增长预期保持信心，且毛利率和营业利润率均维持在较高水平。

7. 通过战略性收购和持续创新，欧莱雅不断巩固市场地位，尤其是在健康护肤和专业护发领域的拓展。

8. 积极应用人工智能技术，优化供应链与营销流程，提升个性化体验，增强竞争优势。

综上所述，欧莱雅在稳健的业绩增长、强劲的新兴市场表现以及持续的创新驱动下，展现出良好的投资前景。